Armindo Monteiro: "Ainda há espaço para corrigir" escalões de IRS

[rodrigooo]

No inicio do mês , esta cotada andou com movimentos muito interessantes , devido a várias noticias sobre a mesma e ás negociações entre a PT e a Telefónica relativamente á "vivo". Será que só vai mexer após a AG da PT? Alguém tem um gráfico por favor?
Qual a vossa opinião . Obrigado

[Naisabel]

Qual o cruzamento com a SonaeCom? Por ser da parte das comunicações?

[rodrigooo]

JPMorgan sobre preço-alvo para 10 euros
Comprar Sonaecom, reinvestir no Brasil ou pagar dividendos são as alternativas da PT
O JP Morgan Cazenove reviu em alta a sua avaliação para a Portugal Telecom na nota de investimento enviada esta manhã aos clientes e em que os analistas consideram as alternativas de aplicação dos fundos provenientes da alienação da posição da PT na Vivo à Telefónica. A aquisição da Sonaecom é uma das hipóteses consideradas.

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Hugo Paula
hugopaula@negocios.pt


O JP Morgan Cazenove reviu em alta a sua avaliação para a Portugal Telecom na nota de investimento enviada esta manhã aos clientes e em que os analistas consideram as alternativas de aplicação dos fundos provenientes da alienação da posição da PT na Vivo à Telefónica. “Acreditamos que é mais provável que a proposta da Telefónica tenha sucesso”.

O preço-alvo para os títulos da Portugal subiu de 8 euros para 10 euros, embora a recomendação permaneça em “underweight”, porque os analistas vêem “maior potencial noutros nomes”, diz a nota de investimento a que o Negócios teve acesso. A casa de investimento vê vários riscos que podem impedir a Portugal Telecom de criar valor com o dinheiro proveniente do negócio com a Telefónica.

A equipa de analistas liderada por Daniel Morris diz que é mais provável que a operadora portuguesa procure alternativas de investimento no Brasil, “dados os laços culturais, conhecimentos na gestão e apoio político”. Esta análise pressupõe que a Telefónica aumenta a sua oferta pela posição da PT na Vivo para 7 mil milhões de euros.

Alternativas de investimento no Brasil

Entre as cinco operadoras presentes no Brasil, o JPMorgan considera “plausível” um investimento em três. Uma é a TIM Brasil, onde a PT poderia ter de enfrentar uma guerra de preços contra a Telefónica e a AMX, sendo que ambas podem obter ganhos de sinergias com significativos com a esta operadora.

Outra é a Nextel Br, cuja escala permite à PT comprar o controlo da operadora, embora implicando o pagamento de um prémio. Nesta opção os ganhos de sinergias são limitados aos conhecimento da gestão da PT na tecnologia de GSM/UMTS/LTE e a cotada não tem uma posição privilegiada no mercado, o que aumenta o risco da execução da estratégia da Portugal Telecom. Por outro lado, o leilão de uma quinta licença de 3G pode permitir à PT gerar valor no longo prazo e permitiria ao grupo obter um crescimento de 9% do EBITDA, segundo os analistas.

Uma terceira opção é a investir numa participação minoritária na Oi, ou mesmo na Nextel, o que representa “uma entrada a um custo mais eficaz” no mercado brasileiro. Neste caso não seria necessário pagar um prémio de controlo e existiria um ganho fiscal face à alternativa de distribuir dividendos pelos accionistas para que estes comprem a suas acções nas operadoras brasileiras.

Reinvestir em Portugal

O reinvestimento em Portugal poderia ser feito através da expansão da rede de fibra óptica e procurando consolidação do mercado de telecomunicações em Portugal. O JPMorgan diz que a PT poderia aumentar a rede de fibra óptica em Portugal e avançar para operações de consolidação do mercado em Portugal.

“A nossa análise sugere que uma potencial aquisição da Sonaecom poderia gerar 900 milhões de euros de sinergias, face a um preço provável de 1,2 mil milhões de euros”, diz nota de investimento. “Por isso esta [hipótese] parece atractiva, no entanto a aprovação do regulador pode não estar próxima”, referem os analistas.

A aquisição da Vodafone Portugal é excluída pelos analistas, já que o regulador não “iria tolerar” uma combinação das duas operadoras móveis, que juntas controlariam mais de 80% do mercado.

“Simples distribuição de dividendos”

A hipótese de simplesmente distribuir as receitas em forma de dividendo é considerada “interessante” embora pouco provável. Neste caso os analistas dizem que a PT deve distribui 4,2 mil milhões de euros pelos accionistas, dado que assumem que a operadora iria escolher reduzir o endividamento para 2,5 vezes o EBITDA e comprar a posição da Telefónica na PT .

Neste caso Zeinal Bava poderia comprar cerca de 55% da capitalização bolsista da Portugal Telecom ou distribuir um dividendo extraordinário de 5,3 euros por acção.

Assim os analistas vêem o potencial de subida da Portugal Telecom “limitado pela incerteza em torno da utilização” do dinheiro proveniente do negócio com a Telefónica, pelo limite de três anos para proceder À aquisição de outra operadora com o dinheiro do negócio e “o potencial de não criação de valor para os accionistas (apesar do histórico da gestão da PT)”.

[SDIASA]

Gráficos.

[Naisabel]

Seria estupidez então...comprar a si próprio lolol

Curti essa teoria...

Em breve Dan Brown lança mais um polémico livro sobre a igreja da Bolsa lolol...

CONSPIRACY WOoOoohhhuuuu

[iurp]

iurp, tu és o contrário da maioria das pessoas. Quando cai, as pessoas dizem que são os shorts, que é uma vergonha, tudo a mandar isto abaixo para comprar mais alto. Tu, quando sobe, dizes que são os tipos a puxar pelo preço para venderem depois mais alto.

É lindo, todos acham que há sempre qualquer coisa. O que não pode é ser um mero confronto entre oferta e procura. Isso não. Não dá gozo nem emoção.

Um abraço,
Ulisses

Ulisses, eu entendo que tu tenhas que ter na tua moderação um carácter pedagógico e que aches que n~unca há manipulação nos mercados. Embora ás vezes o admitas muito superficialmente.

Mas não é por acaso que há dezenas de investigações em curso sobre manipulação de mercados e de produtos.

Infelizmente, em Portugal, isso nunca acontece ou então nunca se chega a conclusão nenhuma.

Talvez esteja no teu entendimento que a manipulação tb faz parte do "jogo" dos mercados;que lhe estão implícitos.


Concerteza o teu tempo não dá para estares a ver a movimentação dos cofres. Mas olha que se é o mercado a funcionar digamos que não parece. Aparecerem quantidades fortíssimas de vendas e imediatamente serem compradas, subindo paulatinamente e sempre comprando as grandes quantidades que vão aparecendo parece que estão a comprar a eles mesmos.Entretanto sempre vão aparecendo compradores pelo meio.

Talvez não seja manipulação

[Ulisses Pereira]

iurp, tu és o contrário da maioria das pessoas. Quando cai, as pessoas dizem que são os shorts, que é uma vergonha, tudo a mandar isto abaixo para comprar mais alto. Tu, quando sobe, dizes que são os tipos a puxar pelo preço para venderem depois mais alto.

É lindo, todos acham que há sempre qualquer coisa. O que não pode é ser um mero confronto entre oferta e procura. Isso não. Não dá gozo nem emoção.

Um abraço,
Ulisses

[rodrigooo]

E ao 3º dia a UBS lá deixou cair...como sempre
Não concordo, as quedas foram generalizadas devido a todos os problemas económicos incuindo agora a Hungria, situação que não se falava anteriormente.
Não podemos estar sempre a culpar este ou aquele.
Desceu mais que as outras cotadas, mas em dias transatos subiu muito mais que as restantes .
A ver vamos o desenrolar da venda da vivo e esperar por dias verdes,
Um abraço e bons negocios

[MatildeSerrano]

E ao 3º dia a UBS lá deixou cair...como sempre.

Eles não mudam o "modus operandis"!!!

Espero que não se tenham entalado.

abraço

Sim, agora a culpa é da UBS...
Como se o comportamento dos restantes mercados não tiveram influência directa !

Deixa de encontar explicações...

[iurp]

E ao 3º dia a UBS lá deixou cair...como sempre.

Eles não mudam o "modus operandis"!!!

Espero que não se tenham entalado.

abraço

[rjamartins]

Daí eu andar sempre a dizer q opas a sonc não têm qualquer interesse pois só serve a empresa para fazer( a chamada e quase obrigada) concorrência legal em território português! A Vodafone é outra loiça! melhor que a VistaAlegre mas também só serve para andar por aqui pois para a PTC não há nem pode haver "pai" devido ao monopolio instituido. O Zeinal não tem culpa de nada! Não foi ele que fez o maravilhoso 25 de Abril!! QUE COnfusão: já não sei se antes era ditadura ou se é agora que vivemos uma ditadura. Bem vou dormir - parece que só mudaram os personagens do filme portugês:) O SOARES É FIXE

[andorrani1]

Caros Amigos
A unica maneira de a Sonaecom ganhar valor será mesmo comprando outra operadora ou sêr comprada !!!
todos sabemos que o que lhes dá dinheiro é o mercado movel, ora por expriencia propria sei que este ano eles vão perder muitos clientes e ganhar menos ainda ,e porquê???
Por acaso sou empresario do ramo das telecomunicações e revendedor (entre outras) optimus, ora estes amigos resolveram alterar o plano comissional de tal maneira que se um cliente for as minhas lojas indeciso (ou não) entre Optimus /Vodafone/TMN podem têr a certeza que Optimus não leva. Assim como eu todos ou quase todos os colegas com quem falei.Alem disso eles estavam a angariar muitos clientes novos com a rede Euphony com a qual tem um convénio;ora o que acontece é que desde o principio do ano a Euphony deixou de cumprir os incentivos apregoados,perdendo assim os mais influentes angariadores de novos clientes e agentes desta rede de multinivel.
Para acabar, não creio que seja possivel uma empresa crescer se trata os seus parceiros de negocios como se eles fossem o inimigo;vejam o caso da vodafone que sendo umas das maiores operadoras internacionais sempre tratou os parceiros com o respeito que estes merecem.
posso ainda referir milhares de contras que esta operadora tem e razão pela qual não consegue penetrar no nosso mercado,(já exprimentaram ligar para a linha de atenção a clientes.....horrivel normalmente mais de 20 minutos a espera).
Volta a olhar para as tuas empresas Belmiro e deita a mão a esta Sonaecom...

[rjamartins]

igualmente uma possibilidade. Sabes que gigantes como a Telefónica só sobrevivem expandindo-se e os grandes mercados são o Brazil e África( a muito longo prazo áfrica) mas é assim que têm de rolar! Não é preciso pagarem-me milhões como a alguns para saber destes detalhes do mundo dos negócios

É uma possibilidade grande e inteligente se a Telefónica opar a ZON!

[Marco Martins]

"Curiosamente a Telefónica também está como accionista na ZON.... será que eles sairão da PT e irão reforçar na ZON? Isso seria um balde de água fria sobre a PT..."

Vamos comparar a ZON com a PTC? HUMMM

Não podemos comparar linearmente... apenas fiz a abordagem anterior, pois a Telefónica já disse que se comprar a Vivo sairá também como accionista da PT.

E como a Telefónica é accionista da Zon, porque não aumentar essa participação para assim se poder manter "perto" de Angola?

[rjamartins]

"Curiosamente a Telefónica também está como accionista na ZON.... será que eles sairão da PT e irão reforçar na ZON? Isso seria um balde de água fria sobre a PT..."

Vamos comparar a ZON com a PTC? HUMMM

[rjamartins]

A SONAE está faz muitos anos a tentar entrar em Angola no ramo dos " continentes" mas como disse ALGUÉM( da empresa) numa entrevista só entraria se a entrada fosse sem negócios "escuros" ou seja sabemos bem ou quem sabe como se trabalha lá ou se entra lá( motivos sócio-culturais de áfrica). Como a filha do presidente de Angola é uma grande acionista da ZON e a ZON comparada com a SONAE é mais menina a SONAE COMPRA A ZON e a Srª Isabel vai deixar entrar a SONAE EM Angola sem problemas.

É uma possibilidade:) má? acho que não! EXCELENTE

cpts

[Marco Martins]

Não te esqueças de quem entrou em grande na ZON!! E se não sabes ficas a saber que quem comprou parte da ZON passou um VISA de entrada em ANGOLA!! Africa funciona assim e Angola não demora muitos anos a ultrapassar largamente a áfrica do Sul que se tem vindo afundar diariamente desde o aphartaid!! ATENÇÃO QUE SEMPRE FUI CONTRA A POLITICA DO " APHARTAID". Mas o que acontece é que estão a beber a água toda do poço depressa demais devido a motivos sócio-culturais. Agora que Angola vai ser gigante vai e aí está a ZON!!! Assim como a Visabeira

Cpts

Curiosamente a Telefónica também está como accionista na ZON.... será que eles sairão da PT e irão reforçar na ZON? Isso seria um balde de água fria sobre a PT...

[rjamartins]

Não te esqueças de quem entrou em grande na ZON!! E se não sabes ficas a saber que quem comprou parte da ZON passou um VISA de entrada em ANGOLA!! Africa funciona assim e Angola não demora muitos anos a ultrapassar largamente a áfrica do Sul que se tem vindo afundar diariamente desde o aphartaid!! ATENÇÃO QUE SEMPRE FUI CONTRA A POLITICA DO " APHARTAID". Mas o que acontece é que estão a beber a água toda do poço depressa demais devido a motivos sócio-culturais. Agora que Angola vai ser gigante vai e aí está a ZON!!! Assim como a Visabeira

Cpts

[Marco Martins]

Uma fusão com a ZON faria todo o sentido! O que não fez sentido foi uma OPA louca de uma pulga a querer comprar o cão, que foi o ataque à PT? Mas também os homens de negócios bem sucedidos têm destas coisas!
Mas acho que o que vai acontecer é que a PT vai vender à Telefónica a sua participação na vivo e vai atacar a SONAECOM, ficando com os negócios (optimus+Optimus home+Kanguru+Clix)! Espero é que as acções subam, pois a este valor a SNC seria uma presa fácil!

O único cenário acho que seria a SNC tentar comprar a ZON.

Motivos:
A política das empresas do Belmiro é ter uma maioria para poder decidir a estratégia da empresa, e nesse sentido:
- nem a PT nem a ZON conseguem comprar a SNC (a não ser por valores exageradamente altos)
- a SNC já não tem tanto interesse em comprar a PT porque o valor seria muito alto e já não teria uma Vivo para depois vender e recuperar o dinheiro da compra


Assim, apenas vejo a possibilidade da SNC tentar comprar a ZON porque:
- a ZON está baratissima
- a ZON nem tem acções para poder votar como accionista
- a SNC iria partilhar sinergias (situação que já foi muito debatida quando essa possibilidade de fusão foi falada)
- o grupo Sonae entraria em Angola sem grande esforço
- a SNC conseguirá assim fazer frente à PT com um leque maior de soluções e com a possibilidade de as colocar em Angola
- a SNC ficaria com percentagem suficiente para gerir a estratégia

[rjamartins]

é não ter errado em ter trocado a filha pela mãe!!! Sómente esperando por um descanço da filha pois a mãe ainda tem muito potencial pela frente. Claro tendo em conta( da parte que me toca) uma análise histórica do título em questão.

Cpts

[rjamartins]

é não ter errado em ter trocado a filha pela mãe!!! Sómente esperando por um descanço da filha pois a mãe ainda tem muito potencial pela frente. Claro tendo em conta( da parte que me toca) uma análise histórica do título em questão.

Cpts

[mancargon]

Uma fusão com a ZON faria todo o sentido! O que não fez sentido foi uma OPA louca de uma pulga a querer comprar o cão, que foi o ataque à PT? Mas também os homens de negócios bem sucedidos têm destas coisas!
Mas acho que o que vai acontecer é que a PT vai vender à Telefónica a sua participação na vivo e vai atacar a SONAECOM, ficando com os negócios (optimus+Optimus home+Kanguru+Clix)! Espero é que as acções subam, pois a este valor a SNC seria uma presa fácil!

[iurp]

Os "candongueiros" estão de volta para fazer o funeral a mais alguns.

Quem se lembra dos seus "researchs"?

Quando queriam vender, aí estavam eles a pô-los cá fora.

Aliás, os cofres ontem e hoje mexeram-se bem ao estilo UBS. E até pode ser mais um dia...

Acções disparam mais de 6%
UBS diz que consolidação na Sonaecom faz sentido
As acções da Sonaecom estão hoje de novo em forte alta, com uma subida acima de 6%, devido à especulação de que a empresa vai integrar um movimento de consolidação no sector das telecomunicações em Portugal. Um cenário que para o UBS faz todo o sentido e gerará valor.

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Nuno Carregueiro
nc@negocios.pt


As acções da Sonaecom estão hoje de novo em forte alta, com uma subida acima de 6%, devido à especulação de que a empresa vai integrar um movimento de consolidação no sector das telecomunicações em Portugal. Um cenário que para o UBS faz todo o sentido e gerará valor.

As acções da Sonaecom fecharam ontem a subir mais de 8% e hoje seguem em alta de 6,52% para 1,47 euros, devido à especulação de que, se a PT avançar para a venda da Vivo, acontecerá um movimento de consolidação em Portugal no sector das telecomunicações.

O UBS analisa este cenário num “research” hoje publicado, afirmando que “faz todo o sentido” a Sonaecom integrar um movimento de consolidação.

Se a PT alienar a Vivo à Telefónica, ficará com uma forte posição em “cash” e um negócio em queda em Portugal, pelo que um movimento de consolidação doméstico “pode bem ser uma fonte de criação de valor”.

Lembrando que em 2007 a Sonaecom tentou comprar a PT numa OPA que não teve sucesso, o UBS afirma que existe nesta altura “um leque alargado de cenários de consolidação que podem ocorrer no mercado português”.

O banco de investimento calcula as sinergias em mil milhões de euros e considera que a PT pode não ser a única companhia interessada na Sonaecom, uma vez que também a Zon pode beneficiar com o negócio.

O UBS avalia a Sonaecom em 2,50 euros por acção, um “target” que integra 0,65 euros para reflectir um cenário de a empresa liderada por Ângelo Paupério integrar um movimento de consolidação, partilhando metade das sinergias captadas com a operação.

Excluindo este cenário, a Sonaecom é avaliada em 1,85 euros, ainda acima da actual cotação, pelo que o UBS diz que as acções estão “baratas” e a negociar a desconto. A recomendação é de “comprar”.

[mancargon]

Quase que valeu a pena, perder tanto tempo, para ver 2 dias assim na SNC! Infelizmente estou dentro a 2.06 pelo que não sei quando recupero o capital Mas neste momento a SNC está a valorizar 10,5%!!! O que é agradável de se ver!!!

[Quico]

No móvel estão a ser testadas velocidades de 200Mg.

Mg? Que unidade é essa?