CIP condiciona aumentos salariais de 4,7% previstos no acordo a “novas medidas”

[ricardmag]

Para quem estava de férias até andou bem

Cumprimentos

[Thoth]

Anda tudo calminho, não fosse altura de férias.

´vix.png (20.29 KiB) Visualizado 16914 vezes

[EAGLETRADER20]

É um sossego tão grande que até fico com medo...

Neste momento este índice já não reflete o verdadeiro sentido do medo no mercado, pois é estrategicamente e continuamente suprimido por avançados algoritmos usando derivativos e estratégias especificas de supressão.

Por isso mesmo quando surge algum risco no horizonte os algoritmos e estratégias QUANT, têm este índice completamente controlado e isto passa a mensagem ao mercado que não existe risco visível no mercado , e o mercado sente-se á vontade para continuar a sucessivamente incrementar posições , risco , e alavancagem , levando ao comportamento a que temos assistido nos últimos meses .

Só quando existir um movimento altamente disruptivo irá provocar a alteração deste paradigma tal como aconteceu em 1998 com a estratégia automatizada Black-Scholes do Nobel e que funcionou durante muitos meses com esta estratégia forte e integrada a controlar completamente as variáveis de risco moderado.

Quando em 1997 surgiu a crise moeda tailandia e 1998 Crise Russia , o fundo estava completamente alavancado e 100% confiante nunca iria falhar e levou a queda violenta e quase a um crash imediato tendo a FED que intervir.

Quando tivermos um evento muito forte no mercado , provavelmente a reacção do mercado mais violenta que estes algoritmos muito alavancados, não estão preparados , ai provavelmente poderá provocar uma queda violenta.

Até lá deveremos ter o VIX a 9-12.

“Expected volatility is among the three major inputs that drive asset-allocation models, including the “policy portfolio” optimization approach used by quite a few foundations and endowments (the other two variables being expected returns and expected correlation). As the specifications of such expectations are often overly influenced by observations from recent history, the lower the volatility of an asset class, the more the optimizer will allocate funds to it.”

What Could Lead To A "Volatility Explosion": JPM's Kolanovic Explains

Kolanovic first observes what everyone knows, namely that "volatility is near all-time lows" and adds that "the main drivers of low volatility are the currently low level of correlations, supply of options through risk premia products, and impact of option (gamma) hedging that is suppressing realized volatility (see here). Following the March option expiry and ahead of French elections, positioning reversed leading to a short-lived increase of volatility. This has now fizzled out in the aftermath of the 1st round of elections. Selling of volatility is one of the key parts of risk premia/smart beta programs. Our estimate is that ~20% of risk premia strategies are allocated to selling volatility."
He goes on to note that selling of volatility is one of the key parts of risk premia/smart beta programs. One of the main reasons for the now daily EOD VIX slam is that a whopping ~20% of risk premia strategies are allocated to selling volatility across asset classes (and about half of volatility selling is via Equity options).
Why engage in such risky trading?
Selling of volatility is a yield-generating strategy that can be benchmarked against bond yields. Hence, declining bond yields invite more option selling activity. Increased supply of options also suppresses market realized volatility through hedging activity.

It goes without saying, the key risk of option selling programs is market crash risk.
If one believes there’s a reduced probability of a market crash, volatility selling strategies look even more attractive, the JPM quant states.

The culprits encouraging such potentially destructive "investing" are familiar: "Global central banks have helped in both aspects by lowering yields and reducing tail risks. Indirectly, central banks have managed market volatility over the past decade."


BLACK SCHOLES
"The mathematical equation that caused the banks to crash
The Black-Scholes equation was the mathematical justification for the trading that plunged the world's banks into catastrophe "

https://www.theguardian.com/science/201 ... dit-crunch

Black-Scholes: The maths formula linked to the financial crash
http://www.bbc.com/news/magazine-17866646

[manuelfaf]

É um sossego tão grande que até fico com medo...

[Thoth]

De novo perto de mínimos

vix.png (21.03 KiB) Visualizado 17913 vezes

[Thoth]

O "medo" aumenta 21%

VIX.png (17.24 KiB) Visualizado 18081 vezes

[EAGLETRADER20]

http://www.zerohedge.com/news/2017-05-0 ... c-explains

Neste artigo é explicada a supressão de volatilidade do VIX que eu considerava anormal nos últimos meses, e que é mantida em mínimos históricos e deve ser para continuar, o que segundo o QUANT expert do J P MORGAN se deveu a nos anos iniciais a politica dos Bancos Centrais e agora devido á estrutura financeira de supressão de volatilidade na combinação de OPTIONS e outros derivados financeiros .

Pela descrição , parece que até que ocorra no futuro um evento extremo e imprevisto, enquanto a volatilidade do VIX estiver suprimida não deveremos voltar a assistir a quedas significativas no SPX.

No passado já tivemos engenharias financeiras semelhantes e o resultado é sempre o mesmo, mas isto ainda pode durar quiçá meses, enquanto durar , é fazer boas mais valias .

"Asking rhetorically "what will happen to Market Volatility", Kolanovic first observes what everyone knows, namely that "volatility is near all-time lows" and adds that "the main drivers of low volatility are the currently low level of correlations, supply of options through risk premia products, and impact of option (gamma) hedging that is suppressing realized volatility (see here). Following the March option expiry and ahead of French elections, positioning reversed leading to a short-lived increase of volatility. This has now fizzled out in the aftermath of the 1st round of elections. Selling of volatility is one of the key parts of risk premia/smart beta programs. Our estimate is that ~20% of risk premia strategies are allocated to selling volatility."

"He goes on to note that selling of volatility is one of the key parts of risk premia/smart beta programs. One of the main reasons for the now daily EOD VIX slam is that a whopping ~20% of risk premia strategies are allocated to selling volatility across asset classes (and about half of volatility selling is via Equity options). "

"Selling of volatility is a yield-generating strategy that can be benchmarked against bond yields. Hence, declining bond yields invite more option selling activity. Increased supply of options also suppresses market realized volatility through hedging activity.
It goes without saying, the key risk of option selling programs is market crash risk. If one believes there’s a reduced probability of a market crash, volatility selling strategies look even more attractive, the JPM quant states. "

[bigboytrader]

Índice do medo cai para mínimos desde 1993

Vitória de Emmanuel Macron nas presidenciais francesas reforçou confiança dos investidores. O índice VIX, que mede a volatilidade das bolsas americanas, caiu para o nível mais baixo em mais 20 anos.



Depois da vitória de Emmanuel Macron nas eleições presidenciais francesas no passado fim de semana ter dissipado um dos principais receios dos investidores no plano político em 2017, a tranquilidade tomou conta do mercado de ações. Em Wall Street, o índice que mede a volatilidade das cotações das empresas do S&P 500 caiu para o nível mais baixo desde 1993.

O VIX caiu mais de 7% na sessão desta segunda-feira. Trata-se do nível mais baixo desde que este índice que mede o medo dos investidores foi criado, há mais de duas décadas. Na Europa, o índice que calcula a volatilidade do Stoxx 50, o Vstoxx, acompanhou a queda mas para o valor mais baixo desde meados de março deste ano.

“A complacência voltou tão rapidamente que começamos a sentir como se estivéssemos 2005-06, quando nada parecia perturbar os mercados internacionais”, escreveu George Gonçalves, estratego do Nomura, numa nota aos clientes.

A volatilidade baixou de forma considerável sobretudo depois da primeira volta das eleições em França, em que ficou reforçada a candidatura de Macron ao Eliseu, afastando a Frente Nacional de Marine Le Pen da liderança da presidência francesa. A expansão dos movimentos populistas, que Le Pen encarna em França, era um dos principais pontos de stress para os investidores, que recentram novamente atenções numa das melhores temporadas de resultados numa década e nos sinais de crescimento económico.

Investidores sem medo


Noutros mercados também reina a tranquilidade. A volatilidade nas obrigações norte-americanas baixou 24% no último mês, estando agora ao nível mais baixo desde outubro, de acordo com o índice do Merrill Lynch que calcula os altos e baixos dos preços dos contratos de opções. No mercado cambial, o índice do JPMorgan Chase que acompanha as moedas do G-7 evolui ao nível mais baixo em mais de dois anos.

"A complacência voltou tão rapidamente que começamos a sentir como se estivéssemos 2005-06, quando nada parecia perturbar os mercados internacionais.”
George Gonçalves
Nomura

“A tomada de riscos começou a deteriorar-se no início do ano com alguma ambiguidade em torno da “Política de Raiva” a afastar algum apetite pelo risco”, referiram os analistas do Barclays. “A resolução de riscos de curto prazo, sem que haja agora qualquer tema importante ou acontecimento de risco, deverá aumentar a atividade bolsista, baixando a volatilidade”, acrescentaram.

É neste cenário de maior interesse dos investidores por ativos com maior risco que algumas das principais bolsas europeias acumulam valorizações de dois dígitos desde o início do ano e deixam o PSI-20, o principal índice português, a conviver com o touro. Lisboa soma mais de 10% em 2017 e mais de 20% desde o mínimo do último semestre.

Que confusão que vai para aí nesse artigo

[Penaforte]

Existe algum instrumento não alavancado para negociar o (verdadeiro) Vix? Os instrumentos que conheço, para além de serem cfds ou semelhante, parece-me que também são produtos com limite no tempo de negociação. Nunca encontrei nenhum (mesmo considerando estes) que reflectisse exactamente o verdadeiro Vix, comparando os gráficos com o Vix têm comportamentos completamente diferentes no médio/longo prazo...

Existem ETF's associados ao VIX mas quanto à real reprodução do índice aconselho-te a ler este artigo (apesar de ser de 2015):

https://www.bloomberg.com/news/articles ... -dangerous

[bioearth]

Existe algum instrumento não alavancado para negociar o (verdadeiro) Vix? Os instrumentos que conheço, para além de serem cfds ou semelhante, parece-me que também são produtos com limite no tempo de negociação. Nunca encontrei nenhum (mesmo considerando estes) que reflectisse exactamente o verdadeiro Vix, comparando os gráficos com o Vix têm comportamentos completamente diferentes no médio/longo prazo...

[Optimiza]

Bom tópico porque permite acompanhar o nível de confiança dos investidores no S&P500 (referencial para todo e qualquer índice bolsista Mundial)

Para avaliar os níveis de confiança como o VIX tem vindo a perder acuidade nos últimos anos, adiciono SKew (relevante e rigoroso), AAII e o que significa mais nos extremos - euforia ou crash (se conciliado com o Skew) o S&P High Low Index (companhias em new highs no S&P a dividir pelo nº de companhias em new highs+new lows)

Skew: Calculado sobre o preço das opções out of the Money sobre o S&P500, tendo uma variação normal entre 100 (corresponde à distribuição e retorno-padrão e induzem investidores a adquirir calls/puts com strike próximo do preço actual, mas valores até 140 configuram volatilidade/risco aceitáveis ), e 155 (alto retorno/alto risco/alta volatilidade, alertam investidores a adquirir puts/calls com strike mais distante)

AAII » índice de Sentimento do Investidor » baseado num inquérito semanal da confiança dos investidores na performance a 6 meses do S&P500. Actualmente é de 38% Bullish, 32% neutral e 30% Bearish (reduziram-se em 2% o bearish, aumentando "Neutral"). Estes valores são regulares porque apenas acima de 45% Bullish ou de 37% Bearish, estamos a avaliar uma variação categórica, propícia a extremos.

Neste momento, o mercado encontra-se complacente sobre o desempenho do S&P500, confiante, mas com mais segmentos a underperformar.

SKEW tendência ascendente embora ainda em valores médios para a actualidade.png (32.95 KiB) Visualizado 18278 vezes

VIX volatilidade em mínimos traduz confiança excessiva.png (22.2 KiB) Visualizado 18278 vezes

S&P Hilo Mercado Bull com new highs a tocar quase no tecto dos 100%.png (28.58 KiB) Visualizado 18278 vezes

[MarcoAntonio]

E já agora, o texto que colocaste contém algumas deficiências que podem igualmente induzir em erro pelo que deixo mais algumas observações:

O VIX não mede a volatilidade das bolsas americanas como refere o texto.

Para medir estritamente a volatilidade das bolsas (índices) e acções existem ferramentas apropriadas: indicadores técnicos de volatilidade histórica.

O que o índice VIX mede é a volatilidade ímplicita de puts e calls de um basket de opções de cotadas do S&P500. A volatilidade implícita resulta da valorização que o mercado dá a estes puts e calls por meio da negociação (incorporando por via indirecta diversos factores, a volatilidade corrente é apenas um deles). Nesta valorização estão reflectidas as espectativas dos investidores para o curto-prazo e uma medida subjectiva do risco conforme é percebido pelos investidores.

É este resultado que justifica que seja visto como o índice do medo.


(volatilidade implícita em activos derivados como warrants ou opções =/= volatilidade histórica de índices)

[Thoth]

Notas pertinentes Marco. As imagens são da noticia não são minhas ...

Cumprimentos e bons negócios

[MarcoAntonio]

Toth, o teu background com o "O grito" pode sugerir precisamente o oposto do que o gráfico significa, para aqueles que estejam menos familiarizados com o VIX.

Convém esclarecer que baixos valores do índice representam sentimento de complacência, o oposto do sentimento do medo.

E já agora aproveito também para referir que o VIX não é um índice do medo puro, no sentido de que o valor do índice é afectado, ainda que por via indirecta, pela volatilidade histórica actual.

Ora, a volatilidade histórica no S&P500 está bastante baixa actualmente e isso contribui igualmente para os baixos valores do VIX.

[Thoth]

Índice do medo cai para mínimos desde 1993

Vitória de Emmanuel Macron nas presidenciais francesas reforçou confiança dos investidores. O índice VIX, que mede a volatilidade das bolsas americanas, caiu para o nível mais baixo em mais 20 anos.



Depois da vitória de Emmanuel Macron nas eleições presidenciais francesas no passado fim de semana ter dissipado um dos principais receios dos investidores no plano político em 2017, a tranquilidade tomou conta do mercado de ações. Em Wall Street, o índice que mede a volatilidade das cotações das empresas do S&P 500 caiu para o nível mais baixo desde 1993.

O VIX caiu mais de 7% na sessão desta segunda-feira. Trata-se do nível mais baixo desde que este índice que mede o medo dos investidores foi criado, há mais de duas décadas. Na Europa, o índice que calcula a volatilidade do Stoxx 50, o Vstoxx, acompanhou a queda mas para o valor mais baixo desde meados de março deste ano.

“A complacência voltou tão rapidamente que começamos a sentir como se estivéssemos 2005-06, quando nada parecia perturbar os mercados internacionais”, escreveu George Gonçalves, estratego do Nomura, numa nota aos clientes.

A volatilidade baixou de forma considerável sobretudo depois da primeira volta das eleições em França, em que ficou reforçada a candidatura de Macron ao Eliseu, afastando a Frente Nacional de Marine Le Pen da liderança da presidência francesa. A expansão dos movimentos populistas, que Le Pen encarna em França, era um dos principais pontos de stress para os investidores, que recentram novamente atenções numa das melhores temporadas de resultados numa década e nos sinais de crescimento económico.

Investidores sem medo


Noutros mercados também reina a tranquilidade. A volatilidade nas obrigações norte-americanas baixou 24% no último mês, estando agora ao nível mais baixo desde outubro, de acordo com o índice do Merrill Lynch que calcula os altos e baixos dos preços dos contratos de opções. No mercado cambial, o índice do JPMorgan Chase que acompanha as moedas do G-7 evolui ao nível mais baixo em mais de dois anos.

"A complacência voltou tão rapidamente que começamos a sentir como se estivéssemos 2005-06, quando nada parecia perturbar os mercados internacionais.”
George Gonçalves
Nomura

“A tomada de riscos começou a deteriorar-se no início do ano com alguma ambiguidade em torno da “Política de Raiva” a afastar algum apetite pelo risco”, referiram os analistas do Barclays. “A resolução de riscos de curto prazo, sem que haja agora qualquer tema importante ou acontecimento de risco, deverá aumentar a atividade bolsista, baixando a volatilidade”, acrescentaram.

É neste cenário de maior interesse dos investidores por ativos com maior risco que algumas das principais bolsas europeias acumulam valorizações de dois dígitos desde o início do ano e deixam o PSI-20, o principal índice português, a conviver com o touro. Lisboa soma mais de 10% em 2017 e mais de 20% desde o mínimo do último semestre.

[ltv]

Não será boa altura para considerar entrada? Faz está em quase mínimos anuais. As eleições podem puxá-la mais uns pózitos para baixo ainda, mas mesmo apesar dos bancos estarem a apresentar bons resultados os fundamentais estão todos lixados... ou estou a ver mal o filme? Abrs,

[PMPF1]

Obrigado aos dois, descobri tb um mini futuro de vix interessante FVSF3.

[EBF]

Sem contar com fuuros que isso sei que dá, queria encontrar CFD´s ou ETF mas não encontro nada.

Boas,

Deixo-te aqui referencia a 2 ETF, o VXX que representa 2xVIX e o UVXY 3xVIX, masi há mais uns quantos em função dos futuros.

http://www.google.com/finance?q=NYSEARC ... Jcb1wAO1Tg

http://www.google.com/finance?q=NYSEARC ... Jcb1wAO1Tg

Bom Fim Semana

[rg7803]

Desculpem abrir o tópico, mas não encontrei nada na pesquisa sobre negociar o VIX.

É possivel negociar VIX ? Caso sim que instrumentos há e se possivel qual o simbolo no Best ?

Obrigado

Procura aqui, deves encontrar algo:

http://caldeiraodebolsa.jornaldenegocio ... hlight=vix

[PMPF1]

Sem contar com fuuros que isso sei que dá, queria encontrar CFD´s ou ETF mas não encontro nada.

[PMPF1]

Desculpem abrir o tópico, mas não encontrei nada na pesquisa sobre negociar o VIX.

É possivel negociar VIX ? Caso sim que instrumentos há e se possivel qual o simbolo no Best ?

Obrigado

[MarcoAntonio]

Se realmente estiveres interessado em conhecer a fórmula do VIX, aqui fica um paper da CBOE (que é a entidade que criou e gere o índice) com a metodologia apresentada passo a passo:

http://www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf

[MarcoAntonio]

Essa fórmula que retiraste do Metastock nada tem que ver com o VIX. A fórmula é complexa e não é aplicável ao metastock, não tens como o colocar no metastock em forma de indicador (até porque não é um indicador, verdadeiramente, mas um índice). É um índice que pode ser utilizado como um indicador mas para chegar ao VIX tens de utilizar um basket de opções do S&P500 que vai mudando com o tempo (o processo de selecção está definido no VIX e foi precisamente uma das coisas que mudou com a alteração da fórmula).


Podes acompanhar o VIX em sites como Stockcharts ou o Google Finance e podes verificar que nunca toma valores negativos. No Stockcharts tb podes ver o VIX pela fórmula antiga e até se quiseres "comparares" os dois (o antigo aparece com o ticket VXO, que significa qualquer coisa como "old vix").

[vdap]

pois eu sei que tens razão...

Possivelmente esta nem é a formula original do artigo...

Já gora alguém conhece a fórmula original para calcular o vix? também não encontro.

[MarcoAntonio]

Marco,

Penso que não, porque este indicador é um oscilador, oscila em torno do zero e tem valores negativos.

Bem mas também não sei muito sobre o assunto, por isso estava a pedir o artigo.

O VIX não oscila em torno de zeros e ele não pode sequer tomar valores negativos. O VIX é uma estimativa da volatilidade (do S&P500, obtida através da volatilidade implícita de um basket de opções do índice) e não existe volatilidade negativa, a volatilidade toma sempre um valor positivo.

Já agora, para a explicação ficar mais completa, o VIX indica em pontos a variação percentual anualizada prevista para os próximos 30 dias, isto é, se o VIX estiver nos 25pts isso significa que em termos anuais o mercado espera uma variação de até mais ou menos 25%. Esta estimativa diz respeito porém aos próximos 30 dias (com base na maturidade das opções) e portanto terá de ser traduzida em volatilidade mensal (o que passa por dividir os 25% pela raiz quadrada de 12 o que neste caso daria +/-7.2% a 30 dias).